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之后宁德时代的上市

  • 来源:未知
  • 发布时间:2018-06-12 16:09
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  上周上证指数承继前2周的弱势表现,周线连阴的惨淡景象。不过,亦有半数以上的重要指数开始摆脱连续2周的下跌,走势有所企稳并收红,整体看沪深重要指数短期颓势有所收敛。

  美股则继续近期的强势表现,继纳指不出意外地接连创出历史新高后,道指也开始恢复活跃,上周有较显著上扬。

  资金层面,进入6月后,央行再度回笼资金,而货币利率有所回落:数据显示,6月3日至10日间,央行实际通过逆回购、MLF等公开市场操作净回笼资金3350亿(含国库现金);R007均值下行92bp至2.96%,R001下行33bp至2.61%;DR007下行17bp至2.72%,DR001下行23bp至2.55%;10年期国债收益率略升至3.6463%。

  欧美市场上周涨跌互现。道指大涨2.77%至25316点,已顺利跃出今年2-3月挖下的深坑,目前大体处于颈线点历史新高已在上周被成功突破,上周中,纳指还数次创出新高度,历史新高上移至7697点;标普500涨1.62%至2779点。欧洲市场稍显平淡,富时100、法国CAC40、德国DAX指数则分别下跌0.27%、0.28%及上涨0.33%。

  香港市场方面,恒指上周摆脱了周线三连跌的不利态势,全周上涨1.53%至30958点,周中一度还收复31000点关口,但临至周五受南水不济的拖累,指数单日大跌1.78%,最终恒指全周仍收于31000点下方。

  汇率层面,美元指数继5月底上冲95之后,随着6月中旬联储加息时间的临近,反出现上冲无力的状况。上周美元指数收于93.55,全周跌0.46%。离岸人民币汇率略升,上周末至6.3995,美元兑离岸人民币全周跌0.15%。

  此前,有好事之人甚至排出了一个可能引发投资者较大不安的所谓“时间表”:11日宁德时代上市、12-14日美国公布议息结果、14日世界杯开幕、15日美国公布500亿美元关税的征税名单。

  上述种种,称本周为6月的“关键周”实不为过。对于上述的普遍担忧,我们在此也做个简单的分析。

  先说结论:我们认为负面冲击的影响客观存在,但不必过度放大,当下仍是情绪冲击大过实际影响的阶段;周中如遭遇市场可能的较大波动,当是冷静大胆低吸优质品种的好时机。

  我们注意到,近期连续的独角兽类型的巨无霸上市,对存量市场的可能虹吸效应,一直令投资者比较担忧。

  前期药明康德上市后,在经过16个交易日的无量封板之后,开板后的8个交易日总成交量逾340亿(日均近43亿,日均换手率约35%)。

  而上周五上市的工业富联,暂未知何时开板情况下,以药明康德近期成交参考粗略估计,日均吸纳资金量毛估估预计将翻倍。

  之后宁德时代的上市,因其流通市值更大,粗估其一旦开板后的短期日成交量可能也将较工业富联大不少。这样看来连续几家独角兽企业的上市,确实将令市场承受一定压力。

  不过,考虑到陆续上市的独角兽们今后的开板时间各有不同,所以单纯的静态统计并不科学,实际的市场情况可能比上述预想的情况要乐观。而且,至少在投资者比较担忧的本周内,压力并没有大家担忧的大。

  当然,我们也相信,对于今后独角兽们的上市节奏,一定也会是在兼顾市场承受能力的基础上不断动态调整的持续过程。

  正如我们之前周评中的阐述:其实全球市场都大体已将此风险因素Price in,加息靴子的正式落地,预计有望使之前全球投资者的普遍担忧反可能暂告一段落。近期,美元指数上冲95大关后有所回落,似在提前演练全球的权益投资者接下来的可能反应。

  最近有越来越多的卖方分析师开始通过大数据统计来量化证明,所谓的魔咒其实并不真实或足够强大。

  我们知道,小到一家上市公司,大到整个股票市场,其估值的高低,理论上讲和业绩的增速、无风险利率及风险偏好相关。而与前两者相比,投资者风险偏好的变化,恐怕更容易受到各方面因素的左右,从而更难以准确预判和度量(正因为此,有学者冠之以“投资者心中的花”)。

  而从历史维度看,这方面所谓的经验或魔咒往往并不太靠谱。最近的例子,譬如海外一向流行的所谓“无穷六绝”的说法,至少在2018年,目前看却似并不典型。

  如果说过往世界杯多在美洲、欧洲一些与中国时差较大的国度或地区举办,那这次在俄罗斯举办的世界杯,至少对中国股民兼球迷而言,今年熬夜看球的情形或将有所降低?

  再退一步。


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